近期核心观点：
当前时点，销售复苏已成趋势（尽管是弱复苏），优质房企的业绩复苏近在咫尺，房地产开发投资降幅持续扩大，预期后续政策支持仍将延续，加之地产板块估值和持仓均较低，地产股已经具备非常高的性价比。
【资料图】
核心推荐具备复苏弹性的标的：保利发展、金地集团、越秀地产。此外，维持竣工+30%判断，建议布局地产链相关标的。
市场表现回顾：
板块方面，2023.5.15-2023.5.19 期间，房地产指数（中信）下跌3.82%，沪深300 指数上涨0.17%，房地产板块跑输沪深300 指数3.99 个百分点，位居所有行业第28 位。近一个月，房地产指数（中信）下跌6.86%，沪深300指数下跌4.36%，房地产板块跑输沪深300 指数2.5 个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌10.16%，沪深300 指数上涨2.87%，房地产板块跑输沪深300 指数13.03 个百分点。
个股方面，2023.5.15-2023.5.19 期间，21 只个股上涨，112 只个股下跌，3只个股持平，占比分别为15%、82%、2%。涨跌幅居前5 位的个股为：世荣兆业、高新发展、万业企业、派斯林、大港股份，居后5 位的个股为：ST 阳光城、*ST 新联、ST 粤泰、ST 泰禾、*ST 宋都。
行业数据跟踪：
销售端，新房、二手房维持弱复苏。从新房维度，30 城销售复苏势头趋缓。
2023 年5 月21 日，30 城商品房7 天移动平均成交面积同比+18%；截至5 月21 日，30 城商品房累计成交面积为5615 万㎡，同比+10.4%。从二手房维度，样本7 城成交面积累计同比略有下滑。2023 年5 月19 日，样本7 城二手住宅当周成交面积107 万㎡，环比+1%，成交量高于2022 年水平，低于2019-2021年。截至5 月19 日，样本7 城二手住宅当年累计成交面积2022 万㎡，累计同比+64%，较前期略有下滑，较2021 年同期-23%，较2019 年同期+15%。
拿地端，住宅类用地成交量价走弱。2023 年5 月21 日，100 大中城市住宅类用地当周成交面积246 万㎡，环比-51%。截至5 月21 日，100 大中城市住宅类用地累计成交面积10867 万㎡，累计同比-15%，降幅较上期持续扩大，较2021 年同期-65%，较2020 年同期-60%。100 大中城市住宅类用地当周成交溢价率2.7%，环比下降。
行业政策要闻：
①江苏南京产业聚集区、浙江杭州余杭区部分街道放松限购。②河南鹤壁市举办2023 住房博览会提供购房补贴。③北京房地产中介行业协会召开座谈会研讨房产交易中介费率问题。
风险提示：
①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。
关键词：
